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【招商策略】阿里云栖大会召开,关注万物云化——科技前沿及新产业观察周报(0922)

来源:人民日报2024-05-29 11:20:16

【招商策略】阿里云栖大会召开,关注万物云化——科技前沿及新产业观察周报(0922)

9月17日-18日,阿里云栖大会召开。会上,阿里云智能总裁张建峰宣布阿里云进入2.0时代,并且发布阿里首个云电脑“无影”以及第一款物流机器人“小蛮驴”。此外,阿里成立云原生技术委员会,聚焦未来云计算新兴技术体系。我们认为,阿里在延续此前注重IT基础设施、云计算资源的同时,开始强调云计算在钉钉这样的端测应用,这意味着云计算进一步的演进,万物云化时代正在到来,建议投资者关注云计算向终端的渗透。

【本周重点关注——阿里云栖大会召开,关注万物云化

9月17日-18日,阿里云栖大会以“数智未来,全速重构”为主题,展示各领域前沿技术的研究成果。从趋势来看,阿里对云进行了更广泛的定义,在以往注重IT基础设施、云计算资源的基础上,开始强调云计算在钉钉这样的端测应用, 这意味着云计算的进一步演进,万物云化时代正在到来。建议投资者关注以下重点领域:在消费互联网领域,随着5G时代加速到来,技术革新将带来云游戏、云手机、云电脑等应用的巨大增量机遇。 在产业互联网领域,2018年工信部推出《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,将继续落实进一步优化企业上云环境,深化应用领域。国内软件龙头正在快速布局云管理服务产业链,随着产业链逐步完善,未来将迎来爆发式增长。 在云边协同上,其强大的分析、储存、管理等技术元素未来将作用于物联应用管理和部署,催化物联网应用落地。

【其他科技热点追踪】建材工业智能制造:工信部发布《建材工业智能制造数字转型行动计划(2021-2023年)》。行动计划提出,到2023年,制修订30项以上建材行业智能制造相关标准,培育5家年产值过亿元的建材行业信息化、智能化供应商,建立5个建材行业智能制造创新平台,形成15套系统解决方案等目标。 电动汽车:德国汽车研究中心开姆尼茨汽车研究所(CATI)的一项研究指出,到2025年,欧洲生产的汽车中将有四分之一为纯电动汽车,总产量超过200万辆。 华为产业链:据悉,美国AMD公司、英特尔公司获对华为供货许可。

【全球科技行业股指走势】主要股指涨幅情况:上周全球股指涨跌互现。具体来看,上证综指以1.16%领涨,深证成指排名其次,涨幅为0.98%。法国CAC40指数以-5.14%领跌,德国DAX、俄罗斯RTS、富时100分别下跌4.94%、3.85%、3.68%。主要原因是欧洲第二波疫情爆发,美国大选临近,市场风险偏好降低。 科技指数方面:上周美国科技行业指数普跌。具体来看,0标普500通信设备指数以-3.60%领跌。标普500医疗指数、标普500信息技术指数、纳斯达克生物技术指数跌幅也相对靠前,分别下跌2.33%、2.32%、1.34%。

【全球重点科技公司跟踪】苹果:苹果2020年秋季发布会推出iPad第8代、Apple Watch Series 6、苹果Fitness+健身服务以及最新IOS 14系统。 字节跳动:美国总统特朗普已经“原则上”同意美国政府收到的关于TikTok的解决方案,该方案不涉及技术与算法转让,甲骨文将成为TikTok在数据安全合规方面的合作伙伴。TikTok将开启一轮Pre-IPO融资,甲骨文和沃尔玛将在此轮融资共计投资约125亿美元。 蚂蚁集团:蚂蚁集团正寻求在首次公开募股(IPO)中融资至少350亿美元,有望创下全球纪录。

【科创板企业跟踪】截止到9月22日,本周共有3家新增科创板企业完成注册并公告发行安排。这里梳理了已注册企业的基本情况,供投资者参考。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

目 录

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注:阿里云栖大会召开,关注万物云化

事件:9月17日-18日,阿里云栖大会召开。会上,阿里云智能总裁张建峰宣布阿里云进入2.0时代,并且发布阿里首个云电脑“无影”以及第一款物流机器人“小蛮驴”。此外,阿里成立云原生技术委员会,聚焦未来的云计算新兴技术体系。 我们认为,2020年的云栖大会中,阿里对云进行了更广泛的定义,在延续以往注重IT基础设施、云计算资源的同时,开始强调云计算在钉钉、云电脑这样的端测应用,这意味着云计算的进一步演进,万物云化时代正在到来。建议投资者关注云计算向终端的渗透,具体来讲,消费互联网领域,云游戏、云手机、云电脑将成为现实。产业互联网领域,企业上云、云原生软件成为趋势。云边协同,催化物联网应用落地。

阿里云栖大会以“数智未来,全速重构”为主题,展示各领域前沿技术的研究成果:

阿里云2.0:阿里云2.0是在飞天云平台上,加上阿里的数字原生操作系统,使得更多企业能够无需看懂代码,就能具备云化、数据化、智能化、移动化、IoT的能力,类似于将代码指令的DOS系统升级为Windows系统,使得云的应用更为简单,推动云计算的普及。“云钉一体”与“云端一体”是数字原生操作系统的重要组成部分,其中,云钉一体是将钉钉与阿里云融合,使得企业可以利用钉钉平台获取和构建新应用;“云端一体”将推云入端,让万物拥有云的能力,通过各种各样新型的端,包括IT端、IoT端,包括其他端来组成的边缘计算等,来组成新的云端一体,“无影”与“小蛮驴”即扮演了“端”的角色。

云电脑“无影”:云电脑“无影”没有主机,也看不见电脑CPU和硬盘,只有一张手掌大小的卡片机。PC原有的硬件设备都集中在云端的数据中心里。“无影”通过指纹开机登录后即可接入云电脑服务。据了解,无影支持无限扩容,单应用资源可弹性扩展至104核CPU、1.5T内存,轻松应对高性能计算需求。目前无影仅向企业办公市场发售,未来或将向个人用户提供服务

智能机器人“小蛮驴”:“小蛮驴”集成了达摩院最前沿的人工智能和自动驾驶技术,具有人类认知智能,大脑应急反应速度达到人类7倍,充4度电就能跑100多公里,每天最多能送500个快递,雷暴闪电、高温雨雪以及车库、隧道等极端环境均不影响其性能,将首先应用于菜鸟驿站。

我们关注到,2020年的云栖大会中,阿里对云进行了更广泛的定义,在延续以往注重IT基础设施、云计算资源的同时,开始强调云计算在钉钉这样的端测应用,这意味着云计算的进一步演进,万物云化时代正在到来,建议关注以下重点领域:

(1)消费互联网领域,云游戏,云手机、云电脑将成为现实

云游戏:5G时代彻底解决云游戏网速和延迟的问题,让移动云游戏将更加便捷。4G时期,在10Mbps的网速和10ms的延迟下,由于现实场景的复杂性和网络的拥塞,云游戏的稳定性得不到保障。5G时代,通信带宽变大,延迟变低,云游戏的核心瓶颈问题将被解决。游戏资源都将在云厂商的云端服务器中运行,用户只要需要拥有高配的显示器,不需要下载任何游戏资源,就可以在用户端操控云主机接收从云主机实时传回来的游戏画面,而5G超高的网速,将会带给用户更好的体验。今年以来国内外云游戏厂商纷纷布局。根据Statista数据预测,2019年全球云游戏市场规模为97百万美元,至2023年将达到450亿美元。年复合增长率高达47%。

云手机:2011年阿里云手机的概念首次提出,2012年arm公司宣布移动芯片支持vt虚拟化技术,但当时并没有找到合适的应用场景,随后云手机市场进入一段消沉期,2014年随着Arm云手机的诞生,市场开始涌现一些基于云手机的创新企业。随着5G技术的成熟与商用,云手机市场前景可期,根据易观数据显示,2018年中国云手机市场规模达3亿人民币,同比增速200%,预计到2020年,我国云手机市场手机规模进一步达到66亿人民币。

云电脑:关于云电脑的概念早在2008年就有提及,用户只需要一个小巧的终端设备接入网络,就可以访问数据和应用,所有的操作都在云端进行,云端的操作以画面的形式传回本地显示器,对终端设备性能几乎没有要求。但由于网速的制约,云电脑的发展停滞了较长时间。随着5G技术的成熟,云电脑预计将迎来新的发展。今年6月份,顺网科技在基于顺网云服务产品,率先发布了云电脑解决方案,用户在本地显示设备上将获得与高性能电脑相同的使用体验,云电脑不仅支持市面上所有游戏性能,而且能做到“免下载、免安装、免更新,为用户提供1080P/144Hz、2K/60Hz超清画面”。目前顺网云电脑已经在部分网吧试运营,凭借降低PC更新维护成本、高性能低延时良好用户体验以及跨平台等优势,云电脑预计在教育、医疗、政府、企业等诸多领域都将获得广泛的应用。

(2)产业互联网领域,企业上云成为趋势

2018年工信部推出《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,要求到2020年,力争实现企业上云环境进一步优化,上云深度和应用深度显著提升,全国新增上云企业100万家,形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心。企业上云带动一个新的服务领域—云管理服务提供商(msp)随之诞生。目前国外主要公有云服务商陆续推出自己的云msp合作伙伴计划,推动建设云msp生态。国内包括阿里云、腾讯云、华为云等也在咨询、分销、si、isv等方面开始msp合作伙伴计划,未来随着新兴厂商,传统分销商、数据中心服务商等的进入,我国云管理服务将迎来爆发式增长。根据idc数据统计及预测,2018年我国云管理服务市场规模19.95亿元,到2023年将达到300亿元,未来几年年复合增长率高达70%。

(3)云边协同,催化物联网应用落地

由于物联网本身数据量非常大,同时对于数据的边界要求更高,使得边缘计算产业备受关注。只有云计算和边缘计算相结合,才能最大发挥二者的价值。在5G、云计算、边缘计算、智能终端等新技术如火如荼发展的时代,云边协同的分布式云,中心管理平台负责大规模的整体数据分析,大数据储存,同时管理着分布式云节点;分布式云节点则主要进行小规模局部数据处理与储存/数据采集和实时控制以及快速决策等。云边结合极大便利了物联应用的管理和部署,成为物联网应用落地的重要催化剂。

我们认为,随着5G部署逐渐完善,万物云化时代正在到来,建议投资者关注云计算向终端的渗透带来的投资机会。具体来讲,消费互联网领域,云游戏、云手机、云电脑将成为现实。产业互联网领域,企业上云、云原生软件成为趋势。云边协同,催化物联网应用落地。

2、其他科技热点跟踪

1) 燃料电池——燃料电池“以奖代补”政策落地,示范应用推进行业新模式

财政部、工信部、科技部、发改委、国家能源局五部委联合发布“关于开展燃料电池汽车示范应用的通知”。针对产业发展现状,五部门将对燃料电池汽车的购置补贴政策,调整为燃料电池汽车示范应用支持政策,对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励,形成布局合理、各有侧重、协同推进的燃料电池汽车发展新模式。(国家能源局)

2) 阿里云栖大会——阿里巴巴五大战略集成 大会迎来重点成果分享

阿里云栖大会以“数智未来,全速重构”为主题,展示各领域前沿技术的研究成果。其中涉及领域有新零售、AI、汽车产业、游戏绿色生态、视觉产业、AIoT商业创新、交通领域、数字金融等。

云电脑无影:云电脑“无影”没有主机,也看不见电脑CPU和硬盘,只有一张手掌大小的卡片机。PC原有的硬件设备都集中在云端的数据中心里。“无影”通过指纹开机登录后即可接入云电脑服务。据了解,无影支持无限扩容,单应用资源可弹性扩展至104核CPU、1.5T内存,轻松应对高性能计算需求。目前无影仅向企业办公市场发售,未来或将向个人用户提供服务。

智能机器人小蛮驴:阿里巴巴发布第一款机器人“小蛮驴”和机器人平台。小蛮驴机器人集成了达摩院最前沿的人工智能和自动驾驶技术,具有类人认知智能,大脑应急反应速度达到人类7倍。小蛮驴是阿里巴巴第一款轮式机器人,充4度电就能跑100多公里,每天最多能送500个快递。未来,小蛮驴机器人将率先在菜鸟驿站大规模投用。

犀牛智造:阿里巴巴发布“新制造”平台“犀牛智造”。犀牛智造平台运用阿里巴巴的云计算、IoT、人工智能技术,连通消费趋势洞察、销售预测和弹性生产,构建云、端、智、造融合的新制造体系,从而让中国服装制造业实现智能化、个性化、定制化的升级。(智东西)

3) 建材工业智能制造——工信部印发建材工业智能制造数字转型行动计划

据工信部网站消息,工信部办公厅日前发布关于印发《建材工业智能制造数字转型行动计划(2021-2023年)》的通知。行动计划提出,到2023年,制修订30项以上建材行业智能制造相关标准,培育5家年产值过亿元的建材行业信息化、智能化供应商,建立5个建材行业智能制造创新平台,形成15套系统解决方案;突破50项建材领域智能制造关键共性技术,培育100个建材工业APP,推选6家智能制造标杆企业,建立50个建材行业智能工厂。(工信部)

4) 电动车电池——特斯拉电池研究团队获突破 无阳极电池寿命将得到延长

由Jeff Dahn领导的特斯拉加拿大电池研究团队即将研发具有变革性电池密度的新一代电池,该团队在一篇论文中提出将如何利用电解质溶液解决无阳极电池的失效问题。团队表示,与传统锂离子电池相比,有些无阳极电池每单位体积能够存储更多的能量,使用寿命延长至可以充放电循环200次。延长电池寿命,最终可以让电动汽车拥有更持久的续航里程。特斯拉或将在电池日发布该款电池。(新材料在线)

5) 自主可控——中科院新一轮研发持续进行 重点关注“卡脖子”领域

国新办举行中国科学院“率先行动”计划第一阶段实施进展情况发布会。第一阶段科技产出目标任务圆满完成,产出了一大批重大成果。中科院目前正在谋划“率先行动”计划第二阶段的目标,在2021年到2030年期间攻克关键基础材料、关键核心工艺、基础算法、重大装备等基础性、战略性核心技术的卡脖子问题,如光刻机、高端轴承等。(新材料在线)

6)华为产业链——美国AMD公司、英特尔公司获对华为供货许可

在德银技术大会上,美国处理器AMD公司高级副总裁、数据中心暨嵌入式部门业务总经理Forrest Norrod透露,公司已经获得对华为供货许可证,预计不会因为美国“华为禁令”而对AMD业务产生重大影响。美国芯片制造商英特尔也表示,已经获得向华为供货许可。(TechWeb)

7) 智能驾驶——西部自动驾驶测试基地投入使用 Apollo L4级中巴全球首发

重庆永川区人民政府、重庆车检院和百度共同建设的“西部自动驾驶开放测试基地”,正式投入使用,百度同时获得重庆市颁发的10张自动驾驶载人测试运营牌照。

百度Apollo与金龙客车合作的L4级自动驾驶中巴全球首发,该车配备4个激光雷达,2个毫米波雷达,7个单目相机,核载19人。(格隆汇)

8) 电动汽车——2025年欧洲25%新车或将为电动汽车

德国汽车研究中心开姆尼茨汽车研究所(CATI)的一项研究指出,到2025年,欧洲生产的汽车中将有四分之一为纯电动汽车,总产量超过200万辆。今年1-7月,欧洲电动车注册量约50万辆(其中纯电动车注册量约26.9万辆,插电式混合动力注册量约23.1万辆)。随着特斯拉增加在欧洲地区的交付量,以及大众纯电动车ID.3在9月份陆续交付,预计今年销量将会超过100万辆。

未来几年,欧洲销售新车中的纯电动汽车比例或将迎来快速增长。其中潜在原因为严格的碳排放标准、新能源汽车消费补贴以及大量纯电动新车的陆续上市。(建约车评)

9) SaaS——云软件公司Snowflake完成史上最大规模软件企业IPO

Snowflake创下美国软件企业有史以来规模最大的首次公开发行IPO。据相关发行简报的人士表示,投资者同意以每股120美元的价格购买2800万股Snowflake股票,这家云软件公司得以募资约34亿美元。按流通股数量计算,该公司市值将超330亿美元。Snowflake的核心产品是一个基于云的数据仓库,可以无缝地跨三大公共云运行,这与最初设计用于本地数据中心的遗留数据仓库形成了鲜明对比。该公司已经从最初的产品扩展开来,现在提供了一个统一的大数据查询、治理和服务套件。(金融时报)

10) Facebook——Facebook Connect 开发者大会迎来最新发布 重点布局AR、VR

Facebook Connect开发者大会迎来最新发布。Facebook除了发布Oculus Quest2,还带来(AR)智能眼镜、健身追踪、虚拟办公等应用,不再局限于Oculus本身。同时,Facebook的战略得到调整:对于XR的布局重心,已经从以Oculus为代表的VR产品线,调整为整合AR、VR的Facebook Reality Labs。(36氪)

*注:此处个股仅作列示,不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回顾

4、 全球科技行业股指走势和公司动态

上周全球股市涨跌互现。15日,美国三大指数集体收涨。美国众议院温和派公布1.52万亿美元刺激妥协方案,特朗普表示美国新冠疫苗或将数周内面世。16日,美国三大股指收盘涨跌不一,仅道指小幅上涨。美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变,并暗示其在2023年之前不会加息,符合市场预期,此前市场预期美联储将增加债券购买,但鲍威尔讲话中并未提及,市场有所下跌。欧洲方面,短期内英国脱欧谈判成为欧元区和英国最大的不确定性。英镑和欧元承压,美元指数被动提升。17日,美股三大股指全线收跌,美国官方关于冠状病毒疫苗推出时间的信息相互矛盾。美国上周初请失业金人数降至86万,预估为85万人,不及预期。18日,美国三大股指仍然延续下跌趋势。21日,全球股市齐跌,港股恒指跌超2%失守2400点。9月开始,日本和美国每日新增数量有反弹迹象,欧洲地区已呈现上升趋势。面对全球疫情恶化或将造成重新封锁、以及财政刺激谈判面临的不确定性,市场面临下行压力。

主要股指涨幅情况:上周全球股指涨跌互现。具体来看,上证综指以1.16%领涨,深证成指排名其次,涨幅为0.98%。法国CAC40指数以-5.14%领跌,德国DAX、俄罗斯RTS、富时100分别下跌4.94%、3.85%、3.68%。

(1)欧洲疫情反弹,科技板块普跌

上周美国科技行业指数普跌。具体来看,标普500通信设备指数以-3.60%领跌。其中标普500医疗指数、标普500信息技术指数、纳斯达克生物技术指数跌幅相对靠前,分别下跌2.33%、2.32%、1.34%。

(2)亚太地区科技指数分化

上周亚太地区科技指数分化。具体来看,台湾生技医疗指数以2.44%领涨。其中半导体(申万)指数、通信(中信)、电子元器件(中信)涨幅相对靠前,分别上涨2.36%、0.84%、0.21%。恒生电讯业指数以-3.68%领跌,恒生资讯科技业、台湾资讯科技指数跌幅相对靠前,分别下跌2.65%、0.10%。

(3)全球重点科技公司跟踪

5、招商研究:科技前沿透视

(1)招商通信:阿里发布多款创新应用,云计算和工业互联网产业核心受益——招商通信周周谈(2020年第38周)

阿里发布云电脑“无影”,有望加速桌面云和超高清产业发展,同时大幅提升对核心城市IDC需求。“无影”云电脑是桌面云和超高清产业应用之一,“无影”在性能、安全、价格等方面优于传统PC,“无影”的发布有望推动桌面云和超高清产业发展。带宽与距离为限制桌面云和超高清产业发展的瓶颈之一,中国网络架构以北京、上海、广州为中心的三中心结构,随着云电脑业务逐步发展,对核心城市数据中心的需求将大幅增加。重点推荐阿里核心城市IDC合作伙伴【宝信软件】、【光环新网】、【奥飞数据】;建议关注阿里基地型IDC合作伙伴【数据港】、【万国数据】(核心+基地)、【世纪互联】(核心+基地);桌面云【星网锐捷】;超高清【当虹科技】。

阿里全球首个新制造平台“犀牛制造”上线,有望推动我国工业互联网产业发展。“犀牛制造”是专门为中小企业服务的数字化智能化制造平台,采用工业互联、云计算、IoT、人工智能等技术,布局平台层、软件层和应用层,能够实现产品全链路跟踪,大幅提高运转效率。工业软件作为工业互联网产业规模扩展的核心驱动力之一,加速推动工业软件国产化,提高我国工业软件自主研发能力,能够大力推动我国工业互联网产业的发展。重点推荐工业互联网产业链企业【宝信软件】、 【广和通】 、【东土科技】、【映翰通】、【威胜信息】。

阿里建成全球规模最大的全浸没式液冷数据中心,液冷有望成为数据中心制冷新趋势。阿里浙江云计算仁和数据中心近期落地杭州,该数据中心是中国首座绿色等级达5A级的液冷数据中心,也是全球规模最大的全浸没式液冷数据中心。全球数据中心呈现出大型化和集约化特点,同时单机柜功率密度提升,能耗占数据中心运营成本50%以上,各地对新建数据中心PUE要求逐步降低,冷却成为数据中心的核心制约瓶颈,液冷数据中心PUE能耗大幅低于风冷数据中心,巨头纷纷布局液冷技术,液冷数据中心有望成为数据中心发展趋势。建议关注布局液冷技术的企业【英维克】(招商机械组)。

投资建议:5G规模建设开启,云计算进入实质性落地阶段,5G应用加速发展,2020年通信板块围绕5G基建、云计算大数据中心、5G新应用、卫星互联网四条主线进行长期布局。

本周组合:

重点推荐:光迅科技、天孚通信、宝信软件、光环新网、奥飞数据、新易盛、中际旭创、星网锐捷、中国联通、鸿泉物联、广和通、中兴通讯、国睿科技、天源迪科;

建议关注:太辰光、紫光股份、烽火通信、世嘉科技、亿联网络、数据港、移为通信、海格通信、亨通光电、中海达。

风险提示:5G网络建设不及预期、数据中心建设不及预期、光电集成技术推进不及预期、国际贸易摩擦加剧

(2)招商军工:台海局势逐渐升温,三四代战机数量持续提升——军工行业周报(0914-0920)

本周行情:本周SW国防军工指数上涨2.67%,同期上证指数上涨2.38%,深证成指上涨2.33%,创业板指上涨2.34%,国防军工板块跑赢上证、深证指数、创业板指数。子版块拆分来看,航天装备上涨4.15%,航空装备上涨3.36%,地面兵装上涨0.90%,船舶制造上涨0.70%。

投资建议:

1)订单确定性强,增长空间广阔的产业链下游主机厂:航发动力、中航沈飞、洪都航空、航天彩虹等;

2)产业链上游材料类企业,有望最先体现业绩弹性,且受益于国产化率提升的长期发展逻辑:如西部超导(招商军工&有色联合)、中简科技、中航高科、三角防务、ST抚钢(招商有色&军工联合)、图南股份、派克新材。

3)绝对估值低,安全边际充足:中航机电、中航重机、中直股份、中航科工、航天发展。

风险提示:1)相关政策收紧风险;2)行业竞争加剧风险;3)产品发布进度和表现不及预期风险;4)市场经营环境变化风险等;5)系统性风险。

(3)招商汽车:燃料电池产业变革或将拉开序幕——重视行业成本下降与补贴延续之间的高额利润剪刀差

9月8日,北京市发布氢燃料电池汽车产业发展规划,2025年前将培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池产业链龙头企业,力争实现累计推广1万台;9月14日,上海在第五届国际氢能与燃料电池汽车大会提出,计划在三年内推广一万辆氢燃料电池汽车。

燃料电池补贴政策或将接近落地,预期补贴力度基本与前年持平。

燃料电池近两年成本从2.5万-3万/kw降低至20年1万/kw。近两年主流电堆功率从30-40kw提升至近80kw,应用范围大幅提升。明年120kw乃至更高即将批产,大型客车及重卡市场规模化应用成为可能,注意电动客车的市场是10万台级别,重卡市场是150万级别。

利润会留在哪里?我们认为利润更多将留在具有核心技术壁垒的系统及电堆环节,短期系统大于整车大于零部件。当然作为行业起步期及高额补贴加持期,全行业都会有较高利润水平。行业上我们关注如下标的,亿华通(燃料电池龙头、全产业链覆盖),宇通客车(公司拐点,电动客车市占率有望推导到燃料电池),潍柴动力(动力系统龙头,巴拉德加持)。关注厚普股份(机械组覆盖)、科威尔(燃料电池检测龙头,电新组覆盖)。

风险提示:政策落地不达预期,新技术开拓不达预期。

(4)招商电新:六氟价格有望继续上涨,电解液具备一定传导能力——动力电池与电气系统系列报告之(五十八)

随着下半年全球锂电产业景气度快速提升,7月底至今六氟价格由6 .95万元吨涨至 7.65万元吨左右。2020年下半年至2021年全球新能源汽车和非车用锂电市场预计将继续保持高景气度,而2018年至今行业基本没有新增有效产能,六氟行业供需可能进一步紧平衡,预计未来六氟价格继续上涨的概率较大。而随着六氟和溶剂价格上涨,电解液价格也开始回升,具备原材料自产能力的电解液企业盈利能力优势将放大。

六氟价格开始上涨。7月底至今六氟价格由6.95万元吨上涨至7 .65万元吨左右,价格上涨主要系1)上半年行业头部企业新泰材料开始亏损;2)锂电行业需求快速恢复与增长;3)2018年至今六氟行业基本没有新增有效产能。

未来六氟价格有望继续修复与上涨。展望未来,2020年下半年至2021年的全球新能源汽车需求有望保持中高速增长,同时电动工具、电动两轮车、3C及储能等市场需求景气度也在持续提升。同时,由于六氟产能长周期投放的特点,新增产能基本需要到2 021年以后才能贡献,并且行业内目前仅天赐材料拥有扩建产能。因此,根据行业供需情况推测,预计未来六氟价格有望继续修复与上涨。

六氟企业盈利能力将得到改善。2019年九九久和新泰材料单位营业成本约5-5.2万元/ 吨,随着六氟的主要原材料碳酸锂、氢氟酸、五氯化磷、液氮等材料价格下滑,单位材料成本将下滑。同时,由于前两年行业供过于求,部分头部企业开工率约60%,随着今年下半年行业景气度快速提升,企业逐渐进入满产,1.5-1.7万元/吨的单位人工和制造费用预计将被摊销。若六氟价格继续上涨,企业盈利能力将得到改善。

若六氟出现合理的涨价,电解液具备一定的传导能力。据测算,若六氟涨1-5万元/吨,对应电解液成本增加0.13-0.63万元/吨。若电解液企业将成本增加全部传导至电池厂,对应电池成本增幅约0.2%-1%,变动幅度较小。根据行业主流电池和电解液企业的交流与反馈,目前行业需求旺盛,若由于出现供需紧张而导致六氟价格的上涨传导至电解液价格,带来的电池成本增加可以通过其他材料的成本控制、规模效应带来的固定成本摊销进行弥补,属于可消化范畴。

液体六氟与新型添加剂开始给电解液环节带来回报。电解液目前前三家市占率超过 65 %,未来有望进一步提升,天赐、新宙邦、国泰三强格局正在向两强格局转变。同时,头部电解液公司大规模应用成本更低的液体六氟将放大盈利优势,而在新型添加剂的 投入也逐步进入收获期,FSI、LFO、DTD等产品使用量不断提升,也在提高电解液的产值与附加值。

投资建议:继续推荐天赐材料、新宙邦(联合化工),关注天际股份(联合家电)、多氟多(联合化工)。

风险提示:新能源汽车销量低于预期、六氟供给释放快于预期、原材料涨价向电解液传导不及预期。

02

科创板企业跟踪

截至2020年9月22日,本周新增3家科创板企业已完成注册并公告发行安排,这里梳理了已注册企业的基本情况,供投资者参考。

*注:此处个股仅作列示,不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以下是3家科创板公司基本情况介绍:

1. 天臣医疗

公司是一家专注于高端外科手术吻合器研发创新和生产销售的高新技术企业。通过17年来不断自主创新,公司已拥有管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器5大类产品,应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。经过长期探索和改进,公司建立了以研发创新为核心,品牌建设和市场推广为驱动,科学生产制造和严格品质管控为保障的经营模式。公司产品首先在欧洲地区获得认可,并逐步拓展销售至全球市场,公司产品销往意大利、西班牙、奥地利、巴西、韩国、英国、澳大利亚等32个境外国家和地区。2019年,公司吻合器产品出口额在欧洲市场如意大利、西班牙、奥地利等主要出口国均位居中国自主品牌出口商第一。境内市场方面,公司产品在全国30个省、自治区和直辖市三百多家医院得到临床应用,公司的发明专利“一种圆管型吻合器的钉头组件”被国家知识产权局授予“中国专利优秀奖”。公司先后被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”等荣誉称号。

2. 世华科技

公司作为一家专注于功能性材料研发的高科技企业,坚持以自主研发为基础,对客户需求进行快速优质的研发响应并为客户提供具有竞争力的产品。经过十余年积累,公司核心技术和生产工艺不断沉淀,掌握了包括高分子聚合物聚合与接枝改性技术、涂层配方及材料结构设计技术、精密涂布技术在内的多项关键技术,具备功能性材料的核心设计合成能力,为公司长远发展奠定了坚实的基础。基于不断提高的科技创新能力,发行人获得苏州高分子保护膜企业工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、苏州瞪羚企业等荣誉。

3. 芯海科技

公司是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业,专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。采用Fabless经营模式,其芯片产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微控制器等领域,公司拥有完整的信号链芯片设计能力,核心技术为高精度的ADC技术及高可靠性MCU技术,基于对低速高精度ADC技术及高可靠性MCU技术的深刻理解,公司掌握了全信号链芯片设计技术,研制出智慧IC+智能算法、云平台、人工智能、大数据于一体的一站式服务方案,并与华为、Vivo、小米、魅族、美的、海尔、香山衡器、乐心医疗等知名终端客户建立了紧密的合作,公司在诸多方面取得显著成绩:荣获2019年第四届中国IoT技术创新奖,“优秀技术创新产品”称号等多项荣誉。

重 要 声 明

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